上市险企为保险业表率 净利润下降压力有望缓解


  作者:www.bashat-cbf.org

  本报记者 李致鸿 北京报道

  转瞬,又是一年。

  随着上市保险公司年报的披露,保险业领军企业一年的成绩单展现出来。

  成绩有喜有忧。在寿险上,上市保险公司新业务价值、内含价值等指标领跑保险业,生动诠释了“保险姓保”的真正意义;在财险上,对于市场争议的综合成本率居高不下的问题,上市保险公司纷纷使出浑身解数,通过数据和定价优势,以及加大与第三方合作等方式,力图从合理调控到根本性扭转这一现象。

  在利润上,受到投资收益率下降和下调传统险准备金折现率假设影响,仅有中国平安净利润逆势上涨,但是由于资本市场回暖、短期利率上行、会计准则优化等因素影响,行业利润有望企稳回升。正因如此,一些券商纷纷表示看好保险板块,如东吴证券研报显示,由于利率上行和业绩拐点将现,坚定看好保险板块投资价值。

  银保期交业务成色提升

  与一些激进的中小保险公司相比,上市保险公司多了一份沉稳,业务的“含金量”引领保险业价值导向。

  以“老大哥”中国人寿为例,2016年,中国人寿在新单保费中,首年期交保费939.45亿元,同比增长51.8%,自上市以来首次超过趸交保费;十年期及以上首年期交保费513.78亿元,同比增长59.0%,上述两项指标均已实现两年翻一番,增速创上市以来新高。续期保费2235.02亿元,同比增长达16.6%,增长率创近五年新高。新业务价值493.11亿元,同比增长56.4%,增速创下2005年以来新高,实现两年翻一番。

  中国人寿总裁林岱仁表示,"2017年,预计公司净增续期保费超过500亿元,这意味着续期保费的增长可以保证总保费10个点以上的增长。

  太平洋保险、新华保险、中国人保和中国太平亦是不必多言。以转型力度颇大的太平洋寿险和新华保险为例,经过五年转型,太平洋寿险新业务价值率已从2011年的13.6%上升到2016年的32.9%。

  2016年,新华保险首年期交保费236.85亿元,同比增长41.3%;十年期及以上首年期交保费141亿元,同比增长23.2%;续期业务止跌回升,增长9.0%。

  对此,新华保险董事长兼CEO万峰表示,“新华保险2015年续期保费160亿元,2016年完成230亿元,2017年预计280亿元,如果这些业务按照目前继续率88%,甚至退一步70%计算,也是将近500亿元续期保费。2018年,如果不再有历史遗留问题需要消化,续期增长模式建立起来后,新华保险总保费规模增长将不会低于20%。”

  此外,首次披露综合金融模式下个人客户价值的中国平安更是如此。截至2016年12月31日,平安寿险个人代理人队伍规模超110万人,相较年初增长27.7%,创历史新高;代理人产能人均每月首年规模保费7821元,同比增长8.1%;寿险业务实现新业务价值508.05亿元,同比增长32.2%。

  当然,努力的空间依然存在。林岱仁表示,“一是加强产品多元化,传统险、分红险和万能险业务协调发展,短期险中意外险、健康险业务还有提升空间;继续优化缴费结构,银保渠道虽然已从趸交业务转向期交业务,但是其中三年期期交业务占比较高,十年期以上期交业务还有提升空间。2016年,中国人寿银保趸交业务保费680.47亿元,同比下降7.4%;2017年,这一数字将会压至600亿元以下。”

  太平洋寿险董事长、总经理徐敬惠表示,“2017年,太平洋寿险将会通过客户分群、刻画客户脸谱来实施精准营销,继续加大传统保障型和长期储蓄型产品的发展。”

  持续强化成本管控

  除寿险外,在商业车险费率改革后,财险的综合成本率居高不下问题引人关注,而上市保险公司更是其中焦点。

  作为财险的“领头羊”,2016年,人保财险综合成本率98.1%,同比上升1.6个百分点。其中,赔付率63.5%,同比上升0.8个百分点;费用率34.6%,同比上升0.8个百分点。

  究其原因,人保财险副总裁降彩石表示,“全面实施商车费改后,人保财险利用数据和定价优势,加强风险选择,提高销售费用资源差异化配置效率,拓展优质业务,优化业务结构。因此,在费用率上,人保财险承保费用率31.9%,同比上升1.2个百分点;但是管理费用率2.7%,同比下降0.4个百分点。”

  “同时,在赔付率上,继续加强理赔精细化管理,持续强化成本管控。2016年,人保财险车险赔付率59.5%,同比下降1个百分点;全险种理赔周期同比缩短11.4%。不过,受中国内地自然灾害频发影响,人保财险农业保险、企财险等险种损失增加,赔付率升高;以往赔付率较高的意外险和健康险随着承保条件的改善,赔付率有所下降。”降彩石续称。

  2016年,平安产险综合成本率95.9%,这一数字在2015年和2014年分别为95.6%和95.3%,其2016年个人车险业务综合成本率97.9%。

  中国太保年报显示,2016年,太保产险综合成本率99.2%,同比下降0.6个百分点。其中,车险的综合成本率97.2%,同比下降0.8个百分点。

  究其原因,中国太保表示,其始终把提升发展质量放在更加突出位置,坚决剔除劣质业务,集中资源大力发展优质客户。例如,车险方面,主动剔除连续3年赔付超过100%的劣质团车业务,并且通过渠道结构调整和服务水平的提高,不断提升优质客户的留存率,3年未出险客户从2011年的55万人增至2016年的258万人,赔付率低的女性客户从154万人增至362万人。

  利润情况有望好转

  整体而言,上市保险公司净利润多有下降。以4家在A股上市的保险公司为例,其净利润呈现“三降一升”局面。

  其中,中国人寿归属于母公司股东的净利润191.27亿元,同比减少44.9%;中国太保实现归母净利润120.57亿元,同比减少32.0%;新华保险归母净利润49.42亿元,同比减少42.5%。四大险企2016年合计净利润为985.2亿元,同比减少14.50%;中国平安归属于母公司股东的净利润623.94亿元,同比增长15.1%。

  对于净利润下降的原因,可以归结为投资收益率下降和下调传统险准备金折现率假设,而中国平安利润增长则是因其综合金融发展模式影响。

  中国平安董事长兼首席执行官马明哲表示,中国平安坚持了近20年的“一个客户、多种产品、一站式服务”的综合金融经营模式,对于客户,让服务变得更加便捷、更加高效,带来更多价值。

  不过,净利润下降的压力有望得到缓解。安信证券研报显示,2016年第4季度以来,中债国债十年期到期收益率企稳回升,这有助于改善利差损风险,叠加折现率曲线调整,预计准备金对利润的影响将会进一步减小。根据测算,750日国债收益率曲线将在2017年第4季度迎来向上拐点,届时补提准备金给利润带来的压力将会大为减轻。

  同时,中国人寿副总裁赵立军表示,“根据判断,长期利率仍然处于下行空间,但是短期利率上行对配置固定收益类资产是利好,需要把握窗口期。”

  值得一提的是,保监会已于此前不久下发《关于优化保险合同负债评估所适用折现率曲线有关事项的通知》。中国平安常务副总经理、首席财务官、总精算师姚波表示,“这个方法已在银行及保险业的偿付能力评估中有所使用,此次创新性的引入我国会计评估制度,将减少保险业面对短期高利率整体出现巨额利润、或面对短期低利率出现整体大规模损失的不合理现象,能够更科学地评估长期寿险业务利润释放。”

  (编辑:闫沁波)

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